伴随新冠肺炎疫情防控形势持续向好，企业复工复产明显加快，以及逆周期调节政策效应不断释放，3月中下旬以来，经济频现积极的回暖信号。
但当今经济运行仍存在诸多不确定原因，尤其是3月份境外疫情呈加速扩散蔓延态势。专家剖析，需要加快一揽子宏观政策措施落实落地，把复工复产与扩大内需更紧密地衔接起来，确保中国经济底部回升势头不断得到巩固与加大。
经济进入温和恢复轨道
从先行指标来看，3月份PMI指数出现V型反弹，显示复工复产成绩显著。国家统计局3月31日发布的数据显示，3月份制造业PMI为52%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点。
这一数据发布后，3月31日，沪深两市冲高回落，截至收盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.58%，创业板指涨0.61%。
摩根士丹利华鑫证券首 席经济学家章俊对第1财经表示，本月PMI数据反映企业当今复工进度较好，国内供需两端均出现明显恢复。现在政府和监管层短期内颁布的各项针对疫情的政策已经较为充分，伴随政策的加快落地和复工复产的稳步推进，政策效应已渐渐显现，国内经济开始进入温和恢复的轨道。
工信部副部长辛国斌30日表示，从最近调查状况看，多数地方反映，3月份工业经济运行状况明显好于前两个月，一些行业产能借助率稳步回升。3月中旬，国家电网旬日均发电量同比降低2.9%，降幅比2月下旬收窄5.6个百分点。另据有关行业协会调查，机械行业开工率达到93%，轻工、纺织行业重点企业开工率分别达到90.6%和97.1%。
工程机械数据被认为是经济的晴雨表，有关设施需要正迎来恢复性增长。太平洋证券发布的研报显示，预计3月份国内挖机销量将突破4万，相比去年同期仅个位数下滑，在今年开工延后一个月的状况仍达成这一销量，超市场预期。特别是在3月中旬，伴随各地项目复工加快以及物流等渠道畅通之后，开工和推销呈迅速上升趋势。
3月27日的政治局会议指出积极的财政政策要愈加积极有为，提到将适当提升财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，这将为后续基建项目供应了充足的资金弹 药。
上述研报称，基建和地产资金投入有望加速，并在二季度或将面临较强的抢工预期，有望刺激行业下游顾客反而加强对设施的采购力度，开工潮后延设施需要有望在二季度迎来释放，工程机械销量将迎来强劲增长。
国家统计局副局长盛来运撰文剖析，疫情冲击不改中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势。疫情没有伤及“筋骨”，经济社会运行秩序加快恢复。1-2月份主要指标占全年总量较小，后期弥补损失的机会较大。一般下半年经济总量占全年55%，上半年占45%，其中一季度仅占20%左右。只须二季度后经济加快恢复，大家有机会弥补1~2月份的经济损失。
仍存在诸多不确定原因
虽然经济已经出现了诸多积极的变化，但说经济全方位企稳还为流行早。3月份PMI指数处于荣枯线上，并不可以表明经济活动已全方位恢复。3月份PMI较2月份明显上升是反映当今多数企业伴随复工复产的有序推进，企业生产经营状况比上月有所改变，但并不意味着企业的实质生产经营已恢复至疫情前水平。
国家统计局服务业调查中心有关负责人表示，一般状况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不可以判断国内经济已完全恢复正常水平，达成趋势性好转，还需持续观察变化。
上述负责人强调，3月份境外疫情呈加速扩散蔓延态势，国内经济进步面临新的挑战，仅凭3月份PMI数据尚不可以判断经济是不是已经企稳回升，经济是不是回暖还要看将来几个月采购经理指数能否延续扩张走势，后期走势仍需密切关注。
当今经济运行仍存在诸多不确定原因。由于疫情在海外迅速扩散，多国经济受到较大影响，国际经济贸易环境趋于严峻，国内出口重压增加。本月新出口订单指数为46.4%，处于收缩区间。
章俊表示，国外疫情继续蔓延拖累全球经济进入技术性衰退，国内疫情输入重压持续加强，经济进步特别是产业链恢复面临新的挑战。当今全球“低增长、低通胀、低利率、低生产率增长”环境对货币政策调控构成挑战。
受疫情影响，不少外贸企业面临复工难、运输难、履约难、接单难、贸易壁垒增多等阶段性难点。伴随国际疫情进一步扩散，国内外贸进出口形势可能还会进一步恶化。据海关统计，今年前两个月，国内货物贸易进出口同比降低9.6%，其中出口降低15.9%。
京东数科首 席经济学家沈建光3月27日在“疫情冲击下的全球经济与市场展望”在线论 坛上表示，外贸重压骤增，疫情下生产受阻是出口降低的主要起因，出口下滑，将造成长远影响。中国出口贸易在今年1~2月下跌了17.2%(美元计价)，进口同比-4%，虽略好于2008年同期，但由于疫情对经济的负面影响仍处于早期阶段，伴随企业逐步复工，国内出口产能有望恢复正常，但后续需关注国外疫情扩散对外需的影响。
政策有待继续发力
国务院进步研究中心研究员张立群表示，要充分认识当今国内外经济形势的空 前严峻和复杂，把复工复产与扩大内需更紧密地衔接起来，确保中国经济底部回升势头不断得到巩固与加大。
章俊对第1财经记者表示，为了防止国内经济陷入“债务-通缩”螺旋式恶化的资产负债表式衰退，短期内仍有必要加码货币财政政策。将来在货币财政政策上仍有可能从以下两大方向进行加码：
第1，央行不仅会加强定向降准或专向再贷 款等措施力度，也会进一步下调MLF和LPR利率以稳定企业生产经营预期、切实减少企业筹资重压，并适时下调存款基准利率以优化银行负债结构，增加银行对中小企业放贷的积极性。
第二，扩大地方政府专项债的发行带动更多基建资金投入增长，托底经济运行。同时将预算赤字率提高至3.5%，并通过发行特别国债来为新基建供应筹资保障。
沈建光认为，经济衰退的持续时间大概率不会持续超越一年。现在各国的首要任务仍然是做好疫情的防范与控制，尽可能缩短疫情冲击的时间。另外，还应该依据需要采取必要的配套社会公共政策、财政货币政策，防范因金筹资产的恐慌性抛售造成的流动性危机以及各种连锁反应。
