2026年4月24日，国内硅锰合金现货市场展示普跌格局。依据二手网发布的最新行情数据，主流牌号价格全线小幅下挫。具体来看，FeMn60Si28现货均价报7,500元/吨，较前1日下跌50元；FeMn65Si17均价报6,200元/吨，下跌50元；FeMn60Si14均价报5,650元/吨，下跌50元。
供给端正历程产能扩张与主动减产的激烈博弈，市场提供预期复杂。
一方面，产能北移趋势明显，新增项目仍在持续。据行业调查，2026年全国硅锰计划投产规模可观，新增产能主要集中在拥有电价优势的内蒙古区域。这为市场带来了长期提供重压。但其次，持续的亏损迫使部分企业，特别是南方高本钱区域的工厂，开始实行减产。
4月以来，内蒙古、宁夏等主产区减产检修持续推进，部分工厂实行了减产计划，行业整体开工率保持在较低水平。
本钱端构成了价格很难深跌的刚性地板。尽管港口锰矿现货价格最近因下游采购意愿降低而有所松动，但远期本钱支撑极为结实。国际矿业巨头公布的2026年5月对华锰矿价格环比明显上涨，其中澳大利亚块矿与加蓬块矿价格均有所上调。高昂的进口锰矿本钱和能源价格，持续挤压着本就微薄的冶炼收益，致使厂商底价惜售心态常见。
需要侧的疲软是压制硅锰价格上行的核心桎梏。
硅锰超越90%的需要用于炼钢，其景气度与粗钢产量直接挂钩。目前，尽管处于传统金三银四的钢材消费旺季，但房产市场低迷持续拖累建筑用钢需要，整体钢材消费难见强劲起色。机构指出，2026年钢铁终端需要预计整体持稳或略有降低，建材需要仍处于下行通道。
在此背景下，下游钢厂对硅锰的采购极为小心，多以按需补库为主，并极力压制招标价格。最近主流钢厂硅锰招标定价虽环比有所上升，但绝对价格仍处于近年偏低水平，很难有效提振市场信心。尽管4月钢厂招标活动有所回暖，对价格形成了肯定承接，但伴随前期备货越来越完成，采购步伐可能放缓。
政策环境正在从环保约束与产业升级两个维度，对行业进行长期的结构性重塑。
最直接的影响来自环保限产。依据国务院《空风韵量持续改变行动计划》，重点地区将越来越淘汰半封闭式硅锰合金电炉。同时，国家发改委发布的《工业重点范围能效标杆水平和基准水平》对硅锰设定了明确的能耗标准，需要在规按期限内完成技术改造或淘汰退出，这将加速高能耗、高排放的落后产能出清。
其次，关于出口关税的讨论为行业带来潜在变数。全国政协委员在2026年两会期间提案，建议对符合环保需要的绿电硅锰商品免征出口关税，以激活国内闲置产能并提高国际竞争优势。若有关政策得以调整，或将打开国外需要窗口，缓解国内提供重压。除此之外，全国碳市场预计将在十五五期间纳入铁合金行业，届时碳本钱将成为影响企业竞争优势的新变量，进一步固化行业北强南弱的格局。
从更宏观的视角审视，硅锰产业正面临全球资源民族主义抬头与国内双碳目的推进的双重挑战。
国外方面，资源国政策变动加剧了Supply chain的不确定性。南非作为中国关键的锰矿进口来源国，受电价连续上调、铁路运输问题及出口政策收紧预期影响，矿山生产与发运持续受限。加蓬、加纳等国也相继宣布计划在将来几年禁止出口未经加工的锰矿石。
这种资源国加税、出口限制、加工优先的全球矿产贸易新正常状态，致使中国高度依靠进口的锰矿Supply chain变得很脆弱，长期来看将推高材料本钱中枢。国内宏观层面，尽管稳增长政策为钢铁行业提供了基本盘，但房产市场的深度调整致使与建筑用钢强有关的硅锰需要承压。同时，国家反内卷政策旨在稳定行业价格体系，防止恶性角逐，但庞大的待投产能和疲弱的下游需要一同构筑了价格反弹的坚实天花板。
综合来看， 最近硅锰价格的常见小幅回调，是市场在本钱支撑与需要压制之间探寻新平衡点的正常震动。
短期来看，价格将在高昂的锰矿本钱构成的刚性地板与疲弱需要及庞大产能预期构筑的天花板之间保持区间震动。任何超预期的钢厂集中补库或主产区大规模减产都可能引发阶段性反弹，但在产能过剩格局很难根本扭转的背景下，硅锰价格缺少趋势性上涨的强劲动力。中长期而言，行业的出路在于通过残酷的市场化角逐和严格的环保能耗政策达成落后产能的出清与产业结构优化。只有待供需达成再平衡，硅锰价格才能真正走出低迷，而这一过程注定漫长且充满阵痛。
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